무디스 업그레이드 후 IG 지위로 도약한 VICI

무디스 업그레이드 후 IG 지위로 도약한 VICI

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카지노 임대업체 VICI 프로퍼티(뉴욕증권거래소: VICI)는 월요일 무디스 인베스터스 서비스가 부동산 투자신탁(REIT)을 상향 조정한 후 또 다른 투자 등급 신용등급을 획득했습니다.

월요일에 발표된 보고서에서 시저스 팰리스 소유주에 대한 등급을 "안정적" 전망과 함께 "Ba1"에서 "Baa3"로 상향 조정했습니다. "Baa3" 등급은 무디스 등급 중 가장 낮은 투자 등급이지만, 많은 리츠와 마찬가지로 중요한 인수 자금 조달을 위해 자본 시장에 대한 접근성에 의존하는 VICI에게는 의심할 여지없이 올바른 방향으로 나아가는 단계입니다.

우리는 재무제표를 개선하고 신용등급을 개선하기 위해 각 혁신적인 거래를 활용해 왔습니다. 이번 등급 상향 조정으로 세 신용평가사 모두에서 투자 등급 지위를 공고히 하게 되었습니다."라고 CFO 데이비드 키스케는 성명에서 말했습니다.

무디스의 이번 업그레이드는 VICI가 리츠의 2024년 조정 운용 자금(AFFO) 가이던스를 두 번째로 상향 조정하는 등 3분기 실적을 발표한 지 3주도 채 되지 않아 이루어졌습니다.

무디스 VICI 업그레이드가 중요한 이유
무디스의 VICI 업그레이드는 여러 측면에서 중요합니다. 그 후 리츠는 세 개의 주요 신용평가 기관 모두에서 투자 등급 등급을 부여했으며, 나머지 두 개는 피치 레이팅스와 S&P 글로벌 레이팅스입니다.

둘째, 투자 등급 점수를 받은 기업 대출자, 특히 앞서 언급한 3단계 점수를 받은 기업 대출자는 비슷한 정크 등급 기업보다 낮은 자금 조달 비용을 누립니다. 즉, VICI의 신용등급이 높을수록 발행 회사채를 포함한 차입금에 대한 이자율이 낮아집니다.

무디스는 이자, 세금, 감가상각비 및 상각비(EBITDA) 차감 전 순부채/수익을 줄이려는 VICI의 노력에 건설적입니다.

연구소는 "VICI의 신용 프로필은 지배적인 규모와 규모, 탄력적인 영업 현금 흐름, 양호한 유동성, 절제된 금융 정책의 이점을 누리고 있습니다."라고 덧붙였습니다. "이로 인해 VICI는 지난 2년간 4.5배의 매우 강력한 고정 요금 커버리지를 확보했으며, 리츠가 계속 성장하고 있음에도 불구하고 2024년 9월 30일 LTM의 무디스 조정 순부채/EBITDA를 4.7배로 개선했습니다."

테넌트 다각화의 필요성 언급
애널리스트와 신용평가사들이 VICI 및 경쟁사인 게임 및 레저 자산(NASDAQ: GLPI)과 관련하여 자주 언급하는 것은 임차인 다각화입니다. 무디스는 VICI 보고서에서 이에 대해 많이 언급했습니다.

이러한 신용 긍정적인 측면에도 불구하고 임차인 집중은 여전히 중요한 신용 과제입니다. VICI의 상위 두 임차인인 시저스 엔터테인먼트와 MGM 리조트 인터내셔널은 각각 VICI 전체 연간 현금 임대료의 약 39%와 35%를 차지합니다."라고 무디스는 말합니다.

시저스 및 MGM과의 관계로 인해 VICI의 매출과 AFFO의 상당 부분이 라스베이거스 스트립에서 발생하지만, 리츠는 라스베이거스 이외의 지역에서의 인수에 관심이 있다는 신호를 보냈습니다. VICI는 또한 미국 내 다른 지역의 비게임 레저 부동산에 투자하여 카지노 공간을 뛰어넘으려는 의지를 확인했습니다.

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